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繁中國3月銅礦進口218.4萬噸，略高於去年同期的217萬噸，前3個月累計進口量635萬噸，同比增加6.7%。銅礦供應呈現寬鬆狀態，現貨TC快速突破70，至80附近；與此同時，硫酸價格也基本回到去年高位，冶煉廠利潤較高。SMM數據顯示，3月國內電解銅產量84.85萬噸，環比增加1.5%，同比下滑1.4%，除山東兩家民營治煉廠因資金等問題被迫減產外，其餘煉廠基本和預期相符。4月，部分煉廠有檢修計劃，但當下高利潤驅動下，預計檢修影響有限，預估產量爲82.77萬噸，環比降低2.5%。3月中國未鍛軋銅及銅材進口50.4萬噸，同比下降8.8%，前3個月累計進口量147.33萬噸，同比微增2.6%。周一SMM全國主流市場庫存爲13.53萬噸，較上周五減少0.5萬噸。
據SMM，由於上海疫倩持續，阻礙電解銅流轉，銅加工行業減停產波及面進一步擴大；上周精銅杆企業開工率爲42.15%，環比大幅回落15.21%。廢銅供應較緊，上周廢銅杆開工率環比降1.66%至41.7%。3月銅箔開工率如期返升，預計4月小幅調降至92.27%。3月銅管開工率爲85.87%，環比升18.37%，同比下滑1.94%，預計4月同環比均下滑。
宏觀層面上，通脹數據拐點未至，銅價帶動因素依舊，不過短期需留意美元指數走強的壓制。基本面上，銅礦供應穩步增長，國內精銅供應略顯遲緩，下遊需求不暢，LME銅庫存增加。短期銅價或延續震蕩。
