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繁可能衝高
上周銅價震蕩走高，滬銅主力漲至74880元/噸，倫銅微0.12%至10332美元/噸，價格走強的原因在於國內疫情防控背景下供應相對吃緊，近強遠弱局面加劇。產業層面，上周三大交易所庫存增加0.3萬噸，其中上期所庫存減少0.8至8.9萬噸，LME庫存增加0.7至11.1萬噸，COMEX庫存增加0.4至7.2萬噸。上海保稅區庫存增加0.4萬噸，當周國內現貨進口虧損縮窄，進口清關持續受疫情影響，洋山銅溢價仍處於低位。現貨方面，LME市場Cash/3M貼水17.5美元/噸，國內期貨月間價差擴大，上海地區現貨升水下滑至40元/噸。廢銅方面，上周國內精廢價差隨着銅價上漲擴至2280元/噸，盡管替代優勢提高，但廢銅供應增量相對有限。
價格層面，地緣衝突緩和跡象仍不明顯，加之國內疫情防控導致運輸受影響，供應擾動炒作及國內政策預期寬鬆下銅價可能還有衝高，但隨着估值走弱，價格持續向上壓力也在加大。本周滬銅主力運行區間參考：73000-75800元/噸。
