簡
繁
現貨情況：
據SMM訊，4月15日當周SMM1#電解銅平均價運行於73,715元/噸75,360元/噸，平均升貼水報價運行於+40至+165元/噸，周中呈持續走低態勢。上周銅價持續震蕩上行，滬銅2205合約運行於最低72,930元噸至最高75,100元/噸，周五夜盤收74,880元/噸。
在庫存方面，上周LME庫存上漲0.69萬噸至11.07萬噸。上期所庫存上漲0.35萬噸至9.69萬噸。社會庫存爲13.94萬噸（不含保稅區），較前一周下降0.10萬噸。
觀點：
宏觀方面，美聯儲加息預期增強，不過歐元區央行利率決議上的態度則是相對偏鴿，另外中國央行宣布下調存款準備金率25bp，雖未達市場預期，但開啓對應疫情帶來的經濟附加衝擊的信號。此外，原油供應緊張價格上行,這對於銅價相對有利。本周需關注國內LPR公布情況。
基本面上。供應方面，國內銅礦TC繼續上漲，現貨市場貨源依然充裕，預計TC仍存上行空間。進口方面，進口窗口持續關閉，進口虧損有所收窄。廢銅方面，廢銅成交轉暖，到貨速度受運輸影響明顯。目前市場貨源緊俏，隨着企業逐步的開工復產，廢銅需求有所增加。需求端，本周精銅杆開工率50.93%，環比回升8.78%。目前各地物流堵塞情況有所好轉，因上海地區電解銅運輸困難導致銅杆企業原料庫存緊張的問題或將逐步緩解，下周因原料緊缺減停產的企業或將進一步下降，料下周精銅杆開工率也將保持回升態勢。
整體來看，央行宣布下調存款準備金率25bp，雖未達市場預期，但開啓對應疫情帶來的經濟附加衝擊的信號，目前上海疫情仍處關鍵階段，建議持續跟蹤疫情發展情況，操作上以逢低做多的思路對待。
策略：
1. 單邊：謹慎看多 2. 跨市：暫緩 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
1. 庫存拐點 美元是否持續走強
