12月7日創元期貨銅鋁早評

　　滬銅：受華爲事件影響，滬銅繼續下墜，主力 1902 合約日內收於 49000 下方，受美股和原油影響，銅價夜盤繼續回落，下方 48600 支撐尚未跌破，若此處無法企穩，且無利好消息提振，則後期銅價將繼續偏弱運行。周四銅價下跌後，雖然市場成交並不好，但上海現貨升水繼續走高，一方面是對期價下跌的補償，另一方面是臨近年末，貿易商面臨年內最後一個長單執行月，好銅交付後，由於近兩月進口盈利窗口關閉，入境量少，國內冶煉廠將好銅出口導致短缺，周四上海市場現貨較當月合約升水 140-400 元/噸。SMM 調研顯示 11 月電線電纜企業開工率爲86.20%，環比與上月持平，同比降低 0.77 個百分點。雖然 10 月電網基建有所回暖，但是銅下遊的地產、汽車和等消費均走弱，所以開工率同比略有回落。情緒面悲觀，震蕩偏弱走勢延續，震蕩區間 48600-49000。

　　滬鋁：鋁價周四繼續回落，下方支撐看 13450，周四社會庫存環比上周一保持下降態勢，主因減產影響到貨量，淡季後庫存延續了較快的去化速度，主要原因並不是需求端回暖，而是鋁廠虧損導致了供應端收縮，考慮到庫存絕對值仍大，所以市場對庫存並不感冒。12 月電解鋁成本有望繼續回落，基本面來看鋁價將延續偏弱走勢。終端行業房地產和汽車板塊的展望均爲負，氧化鋁出口回落，鋁價做多空間有限，但迫於價格壓力，國內電解鋁企業 12 月繼續減產，後期鋁價反彈的幅度取決於減產的力度。