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繁宏觀熱點
（1）爲加大對小微企業和“三農”的支持力度，對沒有跨省經營的城商行和存款準備金率高於5%的農商行，在下調存款準備金率0.25個百分點的基礎上，再額外多降0.25個百分點。本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率爲8.1%。
（2）中國一季度經濟數據將於周一發布，周三發布的4月LPR報價是目前重要的政策走向觀測點；下周美聯儲主席鮑威爾和歐洲央行行長拉加德參與IMF舉辦的關於全球經濟的小組討論。
行業數據
① 產量：3月中國電解銅產量爲84.85萬噸，環比上升1.5%，同比下滑1.4%。從4月份冶煉廠計劃來看，當下國內低庫存高升水，且原料加工費持續走高的情況下，冶煉廠不願減少產量，檢修對電解銅產量影響有限。產量的減量主要還是來自於山東冶煉廠的停產，其餘冶煉廠在高利潤驅動下基本維持滿產計劃。SMM預計4月國內電解銅產量爲82.77萬噸，環比降低2.5%，同比降低5.7%。
② 進出口：海關總署數據顯示，2022年1至2月我國銅礦砂及其精礦417.5萬噸，與去年同期相比增加10.2%。1至2月我國未鍛軋銅及銅材進口量爲969288.7噸，與去年同期相比增加9.7%。
③ 庫存：截止4月15日, SHFE銅庫存：8.87萬噸，周度環比減少0.79萬噸；保稅區庫存：23.1萬噸，周度環比增加0.4萬噸；LME銅庫存：11.07萬噸，周度環比增加0.69萬噸。
④ 消費：精銅現貨升水臨近交割下滑。精廢價差擴大。
⑤ 冶煉利潤：現貨TC爲81美元/幹噸；2022年長協價敲定爲65美元/幹噸。短期銅精礦供應緊張局面仍未有效緩解，目前還是處在一個弱恢復期。
本周策略
投資邏輯：宏觀上：國內疫情戰略稍微有變化，穩增長措施有加快推進跡象；美國通脹超預期，短期仍受脹的支撐；俄烏地緣政治事件反復，仍限制物流運轉，原油回升。
基本面：供應短期擾動依然存在；國內現貨高升水，庫存隨着物流緩解或加速去化；海外有支撐；金融需求，內外利差收窄，利空。庫存，低位，利多。
投資策略：短期上破震蕩區間，中期趨勢向上。
