簡
繁銅
觀點：進口虧損再度收窄，現貨升水分化加劇
信息分析：
（1）6日，現貨市場升貼水較上個交易日繼續有所好轉，品牌之間表現分化再度加劇，由於好銅和升水銅升水繼續大幅走高，品牌價差再度創新高；市場成交方面，成交主要以貿易商爲主；下遊企業參與較爲謹慎。
（2）上期所倉單6日繼續有所回升，現貨市場整體仍然升水，不過，主要以好銅和升水銅爲主，因平水銅升水變化有限，加上交割臨近，倉單依然小幅增加。
（3）6日，進口仍然維持虧損，不過進口虧損幅度再度收窄，虧損已經限制出口，而受此影響，洋山銅升水有所回升。
（4）6日，LME庫存延續下降，總庫存已經降低至12.5萬噸，但LME升水則繼續受到壓制，顯示出現貨有向LME轉移的傾向。另外，由於智利冶煉廠將環保升級，國外市場現貨狀態並未改變，因此LME庫存預期仍以下降爲主，目前智利銅冶煉企業環保升級的影響尚未落地。
（5）美國態度強硬，貿易戰預期搖擺。
邏輯：在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，另外，由於國外精煉銅產能的幹擾，中國周邊精煉銅短期供應依然偏緊，目前歐洲冶煉廠恢復，但智利冶煉廠環保升級，周邊市場依然偏緊。不過，中國精煉銅供應相對寬鬆，但當前冶煉產能仍然未能達到高峯，或難以彌補國外精煉產能的幹擾；短期銅價格仍然具有較強的抗跌能力，但是銅精礦加工費達成之後，中國冶煉產能釋放的預期會有所加快，因此，這限制冶煉產能幹擾對銅價格的影響。 總體上，銅價格近強遠弱。
操作建議：嘗試短多
風險因素：：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
鎳
觀點：貿易戰預期搖擺，產業鏈暫時沒有太大變化
信息分析：
（1）6日，進口鎳對金川鎳貼水再度收窄，至7725元/噸，進口鎳對電子盤貼水持平至225元/噸，金川鎳升水收窄至7300元/噸；二者價差收窄主要是金川鎳升水下降。
（2）6日鎳倉單持平，倉單量總量至1.41萬噸，當日現貨市場成交整體一般，下遊企業保持剛需採購。
進口繼續維持低迷格局，6日精煉鎳進口虧損仍然維持，並且幅度有所擴大。
（3）LME庫存6日下降408噸，目前LME鎳庫存至21.09萬噸，LME大方向去庫存依然沒有變化。
（4）鎳鐵鎳礦方面，6日，鎳礦CIF報價持平。鎳鐵價格6日報價平穩，鎳鐵鎳礦市場格局依然維持。
（5）不鏽鋼市場方面，6日不鏽鋼現貨指導價格普遍持平，並且部分鋼廠出臺政策維持價格平穩，但現貨市場則偏弱，價格普遍下調50-100元/噸，不過，不鏽鋼交收量並未增加，因此，不鏽鋼主要受到外界驅動。
邏輯：由於此前產業鏈上鎳鐵、不鏽鋼利空因素均已釋放，因此鎳價企穩反彈預期兌現；另外，由於鎳鐵供應逐步充沛，鎳鐵價格或被壓制在低位，這限制鎳價的反彈空間；另外，不鏽鋼終端整體疲弱格局不變，需求方面難以提供反彈動力，限制鎳價反彈高度；而受到美國咄咄逼人態勢，貿易戰陰雲再起，鎳價受壓力回落，不過產業鏈暫時沒有太大變化，因此鎳價或以區間震蕩爲主。
操作建議：區間操作
風險因素：：宏觀因素走弱，環保影響加劇
