西南期貨銅早評：料近期銅價延續高位震蕩行情（2022年04月21日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2205合約報升水180-280元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2205合約報升水50-70元/噸；華北市場電解銅對滬銅2205合約報貼水100元/噸到升水100元/噸。CSPT敲定二季度銅精礦加工費指導價80美元/噸及8美分/磅，表明銅精礦供應轉鬆的趨勢不變，且市面上流通的陽極銅貨源相對寬鬆，給予粗煉環節檢修的企業以原料補充，但受山東停產企業的影響，料4月國內電解銅月度產量約82.77萬噸；國內加工企業的開工率除受制於高企的銅價影響外，疫情管控亦導致加工企業原材料緊張、終端訂單量出現階段性下滑。上周，國內電解銅社會庫存增加4000噸，保稅庫存增加3600噸。美聯儲二季度有繼續加息計劃，歐洲央行年內加息預期升溫，國內疫情管控以及“利空式”降準等宏觀環境牽制銅價的上漲腳步；但國內和全球低庫存給予銅價強支撐，且市場普遍預期疫情消退後消費將回歸，料近期銅價延續高位震蕩行情，建議高拋低吸。