中財期貨銅早評：滬銅震蕩上漲（2022年04月22日）

4月21日SMM 1#電解銅均價74885元（150），A00鋁均價21830元（80）；LME銅庫存130500(+1.34%)噸,鋁庫存589725(-0.41%)噸；

投資建議：昨日滬銅上漲，夜盤高開上漲。央行近期將降準，國內加大政策力度對衝疫情影響，目前俄烏危機繼續，但注意俄烏談判順利進展對市場帶來的不確定因素。當前節點，國內國外政策相互背離，美國開始加息且5月開始縮表。供需面來看，銅供應因檢修有所小幅回落，需求在恢復中。

整體來看，雖海外流動性收緊，但國內爲對衝經濟加大投資力度，基建發力，房地產管控放鬆，中期看需求整體向好，且目前整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦加工費反彈至83.4美元/噸左右，滬銅震蕩上漲，操作上建議謹慎做多。