銀河期貨銅早評（2022年04月29日）

隔夜倫銅下跌，收於9764.5美元/噸，跌90.5美元/噸，跌幅0.92%，減倉1659手至25.5萬手。內盤比較抗跌，處於震蕩走勢。宏觀方面，美國第一季度實際GDP年化季率初值意外錄得-1.4%，爲2020年第二季度以來首次錄得負值。CNBC評論稱，這標志着美國經濟從1984年以來的最佳表現突然逆轉。現貨方面，最近華東消費開始轉好，一方面是因爲下遊復產，江蘇等地復產很快，大企業反應訂單良好，另外最近原料問題得到緩解，物流運輸轉好，從廣東倉庫和冶煉廠發到江蘇的貨增多，有通行證的企業可以前往上海倉庫提貨，上海地區出庫量提高，海關作業也逐漸開始恢復。今日臨近五一，下遊備庫基本上完成，現貨市場可能會比較清淡。但是LME銅庫存繼續增加2350噸至15萬噸，3-4月海外某大型貿易商將俄銅運往LME亞洲倉庫，加上冶煉廠出口，導致了LME庫存的增加。盤面上來看，美國一季度GDP錄得負值，在高通脹和加息的雙重壓力下，美國經濟開始疲弱。5月份美聯儲利率會議之前，LME銅價可能會表現弱勢。LME銅跌破關鍵支撐位9800美元/噸，可能會往下一個平臺。不過國內由於人民幣匯率升值，以及下遊消費集中回補，銅庫存去化等原因，明顯抗跌。（以上觀點僅供參考，不作爲入市依據）