12月13日創元期貨銅鋁早評

　　銅：孟晚舟保釋消息並未給銅價帶來太多利好，日內滬銅主力勉強運行於 49000 上方，受現貨升水回落影響，未來銅價或有所回落。周三現貨市場好銅升水繼續回落，1812 合約臨近換月，換月後現貨恐呈貼水狀態，下遊觀望爲主，現貨成交並不樂觀。12 月 12 日內外庫存繼續回落，上期所銅減少 405 噸至 48763 噸。銅價受消息面和情緒面影響較大，建議關注中美談判進展及國內宏觀數據，預計銅價寬幅震蕩的格局將延續，震蕩區間 48800-49800。

　　鋁：鋁價短線繼續走弱，現貨略顯緊缺，趨勢性下跌難現，鋁價繼續震蕩整理，震蕩區間 13400-13800。美國數據顯示，受關稅政策影響，今年美電解鋁產量同比有了較大提升，新的鋁項目投產，也在美國國內創造了一些崗位，但這也將加劇全球範圍內的鋁過剩局面。海關數據顯示，2018 年 11 月中國未鍛軋鋁及鋁材出口 53.6 萬噸，同比增加 41.1%，今年前 11月中國累計出口未鍛軋鋁及鋁材 527.6 萬噸，同比增加 20.2%，出口大增主因前期人民幣貶值且貿易戰不確定性令加工企業年底之前趕工所致，不具備可持續性。終端行業房地產和汽車板塊的展望均爲負，氧化鋁出口回落，鋁價做多空間有限，但迫於價格壓力，國內電解鋁企業12 月繼續減產，後期鋁價反彈的幅度取決於減產的力度。