東證期貨銅早評：承壓回調後或震蕩整理（2022年05月12日）

基本面：美聯儲一季度經濟表現不佳，俄烏衝突仍在繼續，全球經濟下行壓力增大。供給方面，上遊銅礦供應呈現增長趨勢，冶煉廠原料供應基本重組，排產積極性較高，南美銅礦抗議罷工增多，引發銅供應擔憂。需求方面，近期海外庫存維持歷史低位水平，進口處於關閉狀態，下遊企業採購意願升溫，國內庫存下降。截止5月6日，LME銅庫存爲170025噸，日增1225噸。截止5月6日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲52291噸。

持倉：滬銅2206合約前20名多頭持倉100856手，減少2246手，空頭持倉100598手，減少1685手。

策略建議：美聯儲加息預期推升美元，抑制有色金屬上行空間，承壓回調後或震蕩整理。

風險因素：美元指數，供給超預期。