中財期貨銅2019年報

　　行情展望

　　2019 年銅供需處於緊平衡狀態，市場將呈現震蕩趨勢，走勢偏向前低後高，運行區間在[45000,56000]。

　　核心邏輯

　　1、中國傳統經濟需求下滑 vs 新能源創新所帶來的需求增量。

　　2、世界宏觀因素的不確定 vs 中美貿易之間的緩和

　　3、全球銅礦開採增速下降 vs 供給端擾動的程度 

　　風險提示

　　市場焦點集中在，國內經濟調整導致的地產需求下滑（下行風險），世界宏觀經濟及中美貿易的關系（雙向風險），以及新能源汽車的進展程度（上行風險）三大因素上。

　　如果中美貿易緩和，或者供給端出現較大的擾動，那麼銅價在震蕩中將會有較大反彈，沒有出現的話，銅價仍然以震蕩偏弱爲主。