簡
繁宏觀
１、中國周一公布4月主要經濟數據，表現繼續大幅弱於預期，其中固定資產投資增長6.8%，較前三月回落2.5個百分點，房地產投資下降2.7%是主要拖累，工業投資同比增長12.7%，基建投資同比增長6.5%；房屋新開工面積下降26.3%，竣工面積下降11.9%，銷售面積下降20.9%；工業增加值同比增長4%，4月單月爲同比下降2.9%，環比下降7%；4月消費品零售總額同比下降11.1%。整體看，疫情在4月的影響最大，東部主要經濟發達地區大範圍疫情管控，經濟表現爲2022年3月以來最差。5月起華東多數地區已逐步恢復，上海也於本周開始復工復市，爭取6月開始全面恢復常態化，5月數據將開始回升。受疫情影響而推遲的基建可能恢復較快，房地產近期迎來衆多支持政策，但銷售還沒有看到恢復，投資回升可能比較緩慢。從情緒上看，4月最差已經過去，目前焦點在於復工節奏，上海市16個區中15個區已實現社會面清零，自16號開始逐步復工復市，預計於6月開始逐步放開，信心逐步恢復，轉向對解封的預期。
２、歐美股市漲跌互現，美元指數連續兩日小幅回落。歐盟委員會將2022年歐元區ＧＤＰ增長預期由2月的4%大幅調降至2.7%，歐盟還表示如果俄羅斯斷供天然氣，歐元區經濟可能陷入停滯。另外美國昨天公布的地區聯儲制造業ＰＭＩ指數大跌至兩年以來新低，暗示制裁業開始出現放緩跡象。
３、歐盟在繼續協調對俄石油禁運方案，但匈牙利堅持反對，歐盟表示企業在不違反對俄制裁的情況下可以購買俄羅斯天然氣。在歐盟仍尋求對俄石油禁運背景下，能源價格將維持高位。
４、總結：中國4月經濟數據全面大幅弱於預期，完成全年經濟目標的壓力巨增。不過上海宣布6月開始全面恢復正常，市場信心開始回升，重啓預期利好資本市場
現貨
１、ＬＭＥ庫存小減，現貨升水小跌至17美元，注銷倉單繼續增加，注銷倉單佔比42%，如果中國進口窗口持續打開，或令ＬＭＥ庫存增長勢頭扭轉。
２、滬銅主流消費地社會庫存較上周初微減，保稅庫存大幅減少2萬噸，因上周進口報關加快。目前國內及保稅庫存較去年同期低30萬噸，隨着下遊生產恢復，可能重新開始降庫。
３、周一滬銅換月，下遊等待換月，成交較弱，對6月升水300元以上，對遠2月升水仍保持600元。由於上周進口盈利較，加上進口效率持續恢復，進口到貨較多，令比價開始下滑。精廢價差略擴大但廢銅仍缺乏價格優勢， 廢銅供應緊張令銅杆廠被迫減少生產，精銅形成替代。
４、總結：4月宏觀數據極差，對全年經濟增速的預期也被迫大幅下調，不過上海給出全面解封時間表，信心開始回升轉向經濟重啓。現貨隨着生產開始恢復重新開始降庫，現貨仍保持全面強勢結構，低位支撐體現，可能隨着復工逐步反彈。7萬近期強支撐，逢低持多，今日72000-71300。
