美爾雅期貨銅早評：上方壓力進一步增大（2022年05月18日）

昨日日內銅價高位震蕩運行於71500元/噸上方附近，夜盤價格高開低走，價格整體重心略有上擡，美元指數高位回落，上海解封背景下銅現貨交投偏積極，推高升水，對於價格有一定反彈動力，不過從宏觀層面看，美聯儲對於遏制通脹的決心繼續增加，在拜登中期大選前這一態度都難以發生改變，將會繼續壓制風險資產價格表現。緊縮預期下通脹預期開始回落，但由於實際CPI仍相當高，是的通脹預期暫時回落於2.6%一線，如果年內剩下5次加息將聯邦基金利率上限擡高至2.5%，通脹預期則有望回落至2.3%下方，對銅產生重心下移的持續性壓力；從產業層面來看，目前我們還未看到銅基本面由略強到弱轉化的現實，這爲價格在高位繼續表現爭取了一段時間，時間上關注未來2個月國內消費與金屬庫存變動情況。

綜合來看，銅價徹底轉勢尚未尋得基本面邏輯配合，但價格反彈動力不足，且上方壓力進一步增大，建議逢高做好保值。