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繁1、宏觀方面，美聯儲官員強調鷹派立場，但也未有更鷹派論調出現，美股恐慌性下跌結束，VIX指數快速回落，美元也初顯見頂回落跡象，受此影響有色出現集體反彈；國內方面，疫情加大了經濟下行壓力，但在政府不斷鼓舞下市場對復工復產及經紀修復預期偏樂觀。
2、供給方面，3月智利和祕魯的產量仍低於去年同期水平，給銅精礦供給蒙上陰影；國內TC仍維系偏高位水平，但5月銅精礦供求仍預期緊張。產量方面，受部分冶煉企業集中檢修影響，5月產量預期爲81.88萬噸，環比下降1萬金屬噸。進口方面，4月進口量大幅低於去年同期水平，但5月以來進口窗口持續打開，且進口盈利走高，預期進口量回升。另外，精廢價差低位運行，廢銅經濟性有所回落，但這也說明廢銅價格相對堅挺。需求方面，疫情影響下國內消費整體來看有所轉弱，5月下遊開工率相對4月回升，但低於去年同期水平，市場關注點放在復工復產後的需求提升預期。庫存方面，內外本周實現去庫，LME階段性累庫結束。總體來看，靜態供求偏弱，但市場關注點在於復工復產，內外庫存下降也帶動升水報價走高，預期有所回暖。
3、美元指數階段性見頂回落，過程會有反復，但外圍壓力已開始減輕；國內復工復產“在路上”，內憂擔心有所緩解，市場信心有所提振，銅價出現一輪技術性修正。現在考慮的問題是，復工復產有沒有完全反應完畢？我認爲6月之前還是會給市場向好預期。另外，只有當復工復產達到一定程度，市場才會去關注後續基本面情況，當前基本面偏弱可以認爲是被壓制的基本面，並不能完全反饋正常市場情況下的供需狀況。當然這裏面還是要排除宏觀性的影響。不過，6月進入雨季，反彈高度上不宜過度樂觀。
