中財期貨銅早評：滬銅有企穩跡象（2022年05月26日）

5月25日SMM 1#電解銅均價72255元（-265），A00鋁均價20530元（-80）；LME銅庫存168150(-1.46%)噸,鋁庫存481650(-1.19%)噸；

投資建議：昨日滬銅上漲，夜盤低開震蕩。上海現貨市場升水穩步上行，冶煉企業集中檢修以及進口比價轉爲虧損導致供應收緊，市場貨源稀少，月差再次擴大至300元/噸左右。江浙地區需求持續恢復，供應緊缺，帶動上海市場價格走強。

基本面，內外貨幣政策背離，國內爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大投資力度，房地產管控放鬆，中期看需求整體向好，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦TC反彈至78.7美元/噸左右，銅礦相對寬鬆，滬銅有企穩跡象，操作上建議謹慎做多，關注70000附近支撐。