五礦經易期貨銅早評：價格上方仍面臨壓力（2022年05月27日）

震蕩

隔夜美股反彈，市場風險偏好回暖，人民幣延續貶值，銅價探低回升，昨日倫銅收漲0.11%至9386美元/噸，滬銅主力收至71670元/噸。產業層面，昨日LME庫存減少5725至162425噸，注銷倉單佔比降至42.0%，Cash/3M貼水7.5美元/噸。國內方面，昨日上海地區現貨升水微漲至395元/噸，盤面回調持貨商挺價惜售情緒較濃，買盤表現一般。進出口方面，昨日國內現貨進口小幅盈利，洋山銅溢價微跌。廢銅方面，昨日國內精廢價差微擴至870元/噸，廢銅替代優勢不高。價格層面，國內疫情影響邊際弱化，政策寬鬆預期下需求有望回暖，在估值偏多的背景下，短期銅價可能延續震蕩反彈。拉長時間看，美聯儲貨幣收緊預期未改變，價格上方仍面臨壓力。今日滬銅主力運行區間參考：71200-72200元/噸。