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繁銅 跌
隔夜銅價低位反彈。美聯儲鴿派加息，但市場解讀不及預期鴿派，美元在美聯儲議息會議後走強，利空銅價。昨日中美舉行經貿問題副部級通話，中美貿易關系現緩和。印度此前關停的年產四十萬噸冶煉廠接近重新啓動，且今明兩年中國處於冶煉產能擴產高峯。
中國經濟下行，11 月中國規模以上工業增加值不及預期，市場對銅需求表示擔憂。全球銅冶煉產能明顯擴張而需求預期悲觀。昨日國內現貨報平水-升水 90 元/噸，下遊低位補貨積極。昨日 LME 銅庫存增加 6350 噸至 128350 噸，本周庫存增加，貼水擴大，處於近三個月來低位，表明現貨供應由緊轉鬆。預計日間銅價小幅走軟。
鋅 震蕩
夜盤時段最重要的 12 月美聯儲決議公布，基本符合我們之前的判斷順利加息，同時 2019年預計加息 2 次，美元略有小漲，部分美元空頭對賭失敗。我們預計下一輪加息應該在2019 年 6 月以後，在加息兌現後，全球商品料將出現較爲完整的持續反彈，商品價格將整體上移。近期內外盤均呈現了一定幅度的補庫，倫鋅回暖至 12 萬噸，目前無論國內或是全球鋅消費都是比較差，但庫存仍在低位冶煉能力暫時沒有顯著擴張，但仍無法解決國內缺貨的問題。預計今日鋅市場可能呈現小幅上漲。
鉛 震蕩
美聯儲決議最終落地，市場的恐慌情緒被充分消化，但鉛市的消費悲觀預期並沒有改善，在明年 2 月 RoHS 決議出現前，市場會對鉛價預期逐步消化，在此階段維持沽空爲宜，預計倫鉛在此期間下挫 10%左右，滬鉛由於成本支撐下挫幅度料將在 5%上下。
鎳 震蕩
倫鎳回升，預期加息節奏放緩或暫停。對於明年加息的表述，被認爲可能加息次數降至 2左右，市場依然憂慮中國經濟需求。這兩天的國內經濟工作會議市場會格外關注對於穩增長的具體措施。國內進口利潤略有變化，近期俄鎳現貨有所消耗貼水有所收窄。國內鎳鐵也有檢修消息出現，不過進口鎳鐵衝擊仍在，鎳鐵下調報價節奏近期略有放緩。倫鎳庫存 21 萬噸下方，滬鎳 1.4 萬噸下方，現貨電解鎳交投一般，但邊際壓力略有改善。
鎳鐵偏緊張預期改善，近期有鎳鐵廠產能延後一季度釋放消息，不鏽鋼部分出現虧損停產檢修，限出貨量保價，但隨着黑色波動反復。滬鎳 1901、1905 在 90000 元/噸附近波動，近期走勢仍以震蕩走勢看待。
鋁 震蕩
昨日滬鋁主力合約 AL1902 高開低走，全天震蕩下跌。隔夜美元指數繼續走弱，原油價格有所企穩，倫鋁震蕩走弱。現貨方面，長江有色金屬鋁錠報價下跌 50 元/噸，現貨平均貼水維持在 55 元。從盤面上看，資金呈大幅流出態勢，交易所主力多頭減倉較多，關注美聯儲加息動態，建議空單謹慎續持。
