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繁高開低走，近期或會吐周初漲幅
滬銅主力期貨合約在周二高開低走，最終報在72460元每噸，下跌0.38%，現貨端升水大幅收窄至125元每噸，盡顯疲態。海外LME庫存降低2萬噸至12萬噸，注銷倉單佔比上升至23.89%，投資者需要警惕逼倉風險。宏觀層面基本保持穩定，我國5月財新綜合PMI有所回升，高於前值的37.2。基本面，據Mysteel調研37家樣本企業統計，總計產能427萬噸，2022年5月再生銅杆產量爲17.694萬噸，環比下滑2.47%，同比下滑17.97%；2022年5月再生銅杆產能利用率爲48.79%，環比下滑2.91個百分點，同比下滑20.28個百分點。5月再生銅杆產出出現預期內小幅下滑表現，主要受五一假期、精廢杆價差縮窄影響；5月銅價低位運行，精廢杆價差長期處於縮窄趨勢，市場部分消費轉移至無氧杆，加之再生銅杆原料端供應緊缺窘境難改，在此背景下再生銅杆價格易漲難跌，一定程度抑制了市場消費。策略上，中長期考慮到全球收緊的貨幣政策和GDP增速放緩仍然偏空，且本輪價格上漲不存在趨勢性，建議做空遠月合約，目標7萬元每噸以下。
