國信期貨銅早評(2022年6月10日)

大宗商品畸形繁榮 有色板塊承壓調整

周四晚間，全球市場風險偏好下行壓制資產價格回調，有色金屬回調較爲明顯。截至收盤，倫銅期貨收報在9608.5美元/噸，下跌1.30%，倫鋁期貨報在2760美元/噸，下跌2.68%，國內夜盤銅鋁承壓調整，滬銅主力Cu2207報72580元/噸，下跌0.34%，滬鋁主力合約Al2207報20550元/噸，下跌1.53%。日前有關國內鋁錠現貨重復質押當事方自曝了，多家國企、風險管理子公司和交易所注冊倉庫卷入其中，預計市場震動還將持續，2022年大宗商品在全球變局亂局困局中處於畸形繁榮期，金融市場正面對歐美滯脹壓力和中國穩增長壓力，在此背景下各國政策調整和資產波動較爲劇烈，大宗商品預計6-8月有色金屬市場還會延續高位震蕩運行，反彈高度受限於市場風險偏好的快速切換限制，趨勢突破主要來自國內外市場的低庫存下供需邊際變化。

立足當下，建議對銅短期對短期謹慎觀望，金融機構對衝頭寸注意短期擾動，產業套期保值則聚焦期現基差異動，注意風控和資金管理。