魯證期貨銅早評：整體不改重心或逐漸擡升的趨勢（2022年06月13日）

上海電解銅現貨對當月合約報於升水120~升水170元/噸，平水銅成交價格72690-72750元/噸。上周上期所銅庫存較上周增8106噸至51453噸。從銅礦端上看，全球前兩大產銅國南美和智利仍然受各種事件制約，銅礦產量始終難以擴張。智利4月銅產量同比下降9.8%至42.2萬噸，主要原因包括礦石質量下降、水資源短缺和其他短期問題。從冶煉端上看，歐洲能源電力危機導致冶煉廠關閉產能，導致冶煉活動降至12個月的新低。全球銅分散指數從4月份的48.7上升到5月份的49.4，但該指數仍然低於50，全球冶煉活動仍然沒有達到過去12月的平均水平。

從消費上來看，五月底中央召開全國穩經濟大盤電視電話會，穩定了市場信心。隨着疫情好轉，5月下旬頭部線纜企業恢復至疫情前開工率水平。隨着政策端積極發力情緒有所好轉，消費逐漸好轉，供給困擾或成爲市場的關注點，銅價7萬附近支撐較強。美聯儲6月議息會議臨近市場風險情緒有所釋放銅價反彈至7萬3附近遇阻回落，但整體不改重心或逐漸擡升的趨勢。