中金財富期貨銅早評：維持震蕩偏強思路對待（2022年06月13日）

國內銅礦供應延續改善態勢，銅礦加工費繼續上調，冶煉廠原料庫存較爲充足。同時海外粗銅資源陸續流入國內，疊加硫酸價格走高，冶煉廠高利潤驅使下保持高開工率。5月冶煉活動增加，隨着湖北項目運行及山東冶煉企業復產，6月供應預計充足。而疫情對國內相關的個人消費也造成打擊，空調和汽車產銷都同比回落。目前來看，電網投資是難得亮點，還能支撐需求。我們認爲在國內疫情改善以及政策託底的支撐下，國內消費邊際有望好轉，但是同比仍將回落，在短期回補之後，未來仍將面臨較大壓力。總之，市場情緒緩和，需求在政策以及疫情好轉下有所轉暖，維持震蕩偏強思路對待。