國信期貨銅早評(2022年6月13日)

美國滯漲憂慮凸顯 股市暴跌銅相對抗壓

上周五晚間，美國通脹數據意外刷新四十年新高，歐美央行被迫更快更極端加息的預期升溫，加劇對美國經濟陷入滯漲甚至衰退的憂慮。在此背景下全球市場風險偏好下行壓制歐美股市爲代表的大類資產價格下挫下行，黃金不跌反漲原油銅跌幅相對有限。截至收盤，倫銅期貨收報在9435美元/噸，下跌1.81%，倫鋁期貨報在2682.5美元/噸，下跌2.81%。當晚夜盤國內銅鋁期貨回調，滬銅主力Cu2207報72040元/噸，下跌0.68%，滬鋁主力合約Al2207報20370元/噸，下跌1.00%。2022年大宗商品在全球變局亂局困局中處於畸形繁榮期，金融市場正面對歐美滯脹壓力和中國穩增長壓力，在此背景下各國政策調整和資產波動較爲劇烈，大宗商品預計6-8月有色金屬市場還會延續高位震蕩運行，反彈高度受限於市場風險偏好的快速切換限制，趨勢突破主要來自國內外市場的低庫存下供需邊際變化。

立足當下，考慮到有色現貨貿易交投因倉庫重復質押爆雷而萎縮，建議對銅短期對短期謹慎觀望，金融機構對衝頭寸注意短期擾動，產業套期保值則聚焦期現基差異動，注意風控和資金管理。