簡
繁利多
1、全國汽車企業復工復產情況良好，產能逐步爬坡
2、5月信貸、社融顯著回暖金融數據向好趨勢有望延續
3、智利5月銅出口額同比降18.3%至37.6億美元
利空
1、美國5月份CPI同比上漲8.6% 創1981年12月以來新高
2、美聯儲6月加息75個基點的概率近兩成
3、中汽協：5月份汽車銷量同比下降12.6%
4、世行下調2022年全球經濟增長預期至2.9%
5、5月財新中國服務業PMI升至41.4，就業繼續走低
風險與機會
1、國內穩經濟政策落實情況
2、國外通脹
3、經濟下行
簡評：滬銅主力CU2207節後持穩偏強運行。宏觀面：前期受穩經濟政策導向和海外通脹拐頭影響，CFTC投資基金空頭大幅減持2萬多手，情緒略收穩。昨日，引發市場高度關注的美國5月CPI數據未能如願繼續修復，而是拐頭向上，再創新高，在聯儲接連拋出縮減購債、加息和縮表的系列政策後，通脹壓力仍在上升，市場的悲觀情緒再度引爆，持續性有待關注。庫存端：上期所庫存接近空倉，LME庫存下降至5年同期最低位。供應端：資本支出低水平，海外罷工常態化，礦端產出受限；另一方面，國內檢修、疫情等因素影響，電解銅5月產出同比下降3.6%。需求端：下遊銅杆線、銅棒等初級消費品開工率大幅拉漲，需求回補明顯，後期穩經濟政策傳導至消費端後，支撐更爲明顯。核心邏輯：目前投資情緒再受通脹壓力打壓，經濟衰退的擔憂卷土重來，銅價支撐位整理。但低庫存支撐較強，疊加國內穩經濟的力度較強，不宜過分悲觀，仍有反彈機會。
策略：預計銅價震蕩整理後仍可繼續反彈，當下還未到沽空時機，建議繼續持有2207多單，逢高位止盈。
