西南期貨銅早評（2022年06月15日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2206合約報貼水30元/噸到升水30元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2206合約報貼水80元/噸到升水90元/噸；華北市場電解銅對滬銅2206合約報貼水110-10元/噸。美國通脹數據高企，市場信心指數低迷，促使美元指數持續攀升，令有色金屬集體承壓。供應方面，隨着冶煉需求增加，銅精礦加工費小幅回落，山東地區復產的電解銅冶煉企業帶來供應端增量，預計6月國內電解銅產量增至85萬噸左右，且5月進口窗口短暫開啓，電解銅淨進口量或環比小增。消費方面，銅加工企業的開工率已有不同程度的恢復，預計6月消費有望回歸正常水平，但廢銅的替代效應或環比增強。上周，國內電解銅社會庫存增加3500噸，保稅區庫存下降7400噸。全球不斷收緊的流動性令銅價承壓，疊加廣東倉庫的風險事件波及現貨交易情緒，且近期國內庫存表現不及預期，可嘗試輕倉做空。