光大期貨銅早評（2022年06月21日）

隔夜銅震蕩偏弱。宏觀方面，美聯儲加息結束後，大宗商品均出現了一定的回落，說明市場交易傾向於美聯儲能夠控制住通脹，通脹預期不前下難以對銅價形成有效推動力；國內方面，經濟下行壓力仍然較大，穩增長是重中之重，政策也在不斷釋放。基本面方面，6月起供求均的到一定修復，但銅升水並未大幅走高，說明當前市場依然比較謹慎。

綜合來看，美聯儲議息會議落地後，市場並沒有快速回到國內“穩增長”裏面，市場交易衰退及通脹下行。後期投資者關注點在於宏觀與基本面（庫存、升貼水等方面）是否會出現一定的背離，這可能是後期銅價止跌回穩的關鍵性因素，但止跌的點位和時間節點並不太好把握，下跌中後段情緒性因素也可能更大一些。不過可以預期，6月下旬是空頭中短期套保逐步止盈，多頭套保可以逐步入場的時機。