西南期貨銅早評（2022年06月28日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2207合約報升水110-150元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2207合約報升水30-50元/噸；華北市場電解銅對滬銅2207合約報貼水80元/噸到升水20元/噸。美國通脹數據高企，市場信心指數低迷，促使美元指數持續攀升，令有色金屬集體承壓。供應方面，隨着冶煉需求增加，銅精礦加工費小幅回落，山東地區復產的電解銅冶煉企業帶來供應端增量，預計6月國內電解銅產量增至85萬噸左右，且5月進口窗口短暫開啓，電解銅淨進口量或環比小增。消費方面，下遊消費表現清淡，大幅下跌的銅價對補庫的刺激作用有限。上周，國內電解銅社會庫存下降3.4萬噸，保稅區庫存增加2400噸。

海外不及預期的制造業數據、不斷收緊的流動性和國內轉弱的基本面預期共振，導致銅價連續大跌，中長期來看，國內供應端壓力環比增加，建議獲利盤可逐步止盈離場，待反彈後，再酌情入場。