2019年金源期貨銅年報

　　供應方面，全球銅礦供應增速預計放緩，這主要是由於缺乏新建大型銅礦項目。中國冶煉產能大量投放預計會給市場帶來較大供應壓力。但是由於上半年國內外冶煉廠的檢修等因素，預計下半年精銅供應會明顯增加。

　　需求方面，由於全球經濟增速放緩，對於 2019 年全球銅需求增速預計也將出現回落，特別是中國，無論是房地產還是汽車用銅都難言樂觀，電網投資則可能帶來增量。

　　整體而言，預計 2019 年銅價上半年維持震蕩格局，下半年出現回落走勢。

　　2019 年銅價主要運行區間爲：倫銅 5500-6500 美元/噸；滬期銅45000-52000 元/噸。

　　風險點：全球經濟放緩超預期；國內環保政策超預期。