五礦經易期貨銅早評：銅價或逐漸企穩（2022年07月01日）

預期改善

中國官方制造業PMI重回榮枯線以上，但對海外經濟衰退和國內疫情的擔憂重挫商品，昨日倫銅收跌2.05%至8237美元/噸，滬銅主力收至63070元/噸。

產業層面，昨日LME庫存增加450至124275噸，注銷倉單比例降低，Cash/3M貼水3.8美元/噸。國內方面，昨日期貨盤面維持Back結構，上海地區現貨升漲至65元/噸，市場交投活躍度依舊有限。進出口方面，昨日國內現貨進口維持盈利，保稅銅溢價略降。廢銅方面，昨日國內精廢價差約570元/噸，廢銅替代優勢小幅提升。消息面，智利國家統計局數據顯示，該國5月銅產量同比下降2.7%。

價格層面，銅價短時間急跌空頭情緒得到宣泄，盡管美聯儲貨幣收緊仍構成壓力，但對價格影響有望減弱，加之國內需求邊際改善預期，銅價或逐漸企穩。今日滬銅主力運行區間參考：62500-63800元/噸。