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繁一．期貨市場：海外收緊政策持續推進，尤其美聯儲鷹派態度濃厚，經濟衰退預期升溫，美元指數持續走高，並且創下 2003 以來新高，市場情緒悲觀，原油、有色等大宗商品價格持續回落。周五收盤滬銅主力合約收於58960元/噸。
二．基本面分析：供應方面，近期Antofagasta與中國煉廠就 2022 年下半年與 2023 年上半年的銅精礦TC定爲75美元/幹噸。現貨進口銅精礦加工費也止跌回升，上周進口銅精礦加工費周均價報 73.1 美元/噸，較前周高0.4美元/噸。Mysteel 數據，上周國內電解銅產量19.05 萬噸，環比增加 0.08 萬噸，山東冶煉企業日產量逐步回升，新疆冶煉企業日產量也處於回升趨勢當中，赤峯、甘肅冶煉企業繼續檢修，周影響產量 0.42 萬噸，較上周影響量減少0.13萬噸。庫存方面，銅價回落，下遊觀望情緒濃厚，受此影響，庫存有所增加。截止 7 月 8 日LME 庫存爲133025噸，較前周增加 6175 噸，較 6 月 24 日增加20000 噸。SHFE庫存也有所增加，截止 7 月 8 日 SHFE 庫存爲69353 噸，較前周增加 2692 噸。
需求方面，SMM 數據顯示，銅價持續走低，下遊觀望情緒大增，精銅杆周度開工率小幅回落，上周精銅制杆企業開工率爲71.44%，環比降0.91%。
三．宏觀方面：1.美聯儲會議紀要顯示，多官員認爲經濟增長風險偏向下行，可能需要一段時間才能將通脹控制在 2%，多爲官員認爲7 月將加息50BP或 75BP。美聯儲主席鮑威爾在歐洲央行論壇強調了聯儲把通脹控制在2%目標的承諾，稱在遏制通脹方面政策行動不足的風險大於緊縮過度的風險。2.美國勞工部發布報告顯示，美國 6 月非農就業新增37.2 萬，遠遠超過預期的 26.8 萬人，這不僅是非農增長連續第三次超出預期，而且是自今年2月以來超出預期的最大一次。
3.歐元區 6 月 CPI 同比增速高於預期，創歷史新高。歐央行行長重申7月加息 25 個基點，立場更趨強硬。英國首相約翰遜辭職進一步確定英國加息之路。
4.中國 6 月 CPI 同比增加 2.5%，高於預期的2.4%和前值的2.1%。中國6月 PPI 同比增加 6.1%，高預期的 6%，低於前值6.4%。5.宏觀前瞻：7 月 13 日將公布美國 6 月 CPI 年率未季調（%）、美國6月核心 CPI 年率未季調（%）。7 月 14 日將公布美國6 月PPI 年率（%）、美國 6 月核心 PPI 年率（%）、美國截至 7 月9 日當周初請失業金人數（萬）、美國截至 7 月 9 日當周續請失業金人數（萬）。7 月15 日將公布中國第二季度 GDP 年率-單季度（%）。
四．行業消息：1.祕魯能源和礦業部公布數據顯示，該國今年5月銅產量同比下降 11.2%，至 174258 噸，因 Las Bambas 礦4 月至6 月早期曾暫停生產，同時礦石品味下滑也帶來拖累。
2.隨着中國礦業公司 MMG 有限公司與六個祕魯土著社區之間的對話陷入僵局，7 月 15 日爲解決長達數月的衝突的最後期限迫在眉睫，政府當局正努力通過確保 Las Bambas 銅礦定期接受環境檢查來保持對話。3.7 月空調排產大幅下降，約 1069 萬臺，同比下降20.8%。4.智利央行表示，受主要出口產品銅出貨量下降的影響，該國6月份出現1100 萬美元的貿易逆差。智利是全球最大的銅生產國，6 月銅出口額爲39.75億美元，同比下降 8.9%。出口總額爲 84.87 億美元，增長11.2%，進口增長32.6%，至 84.98 億美元。
五．投資策略:供需層面近期受銅價回落影響庫存有所增加不過依然處於歷史相對較低水平。供需方面未有較大變化。近期銅價回落主要受宏觀主導，海外緊縮政策持續推進，經濟衰退預期升溫，市場悲觀情緒濃厚。預計本周銅價偏弱震蕩，關注 55510 附近支撐。
