一德期貨銅早評：銅價或將企穩（2022年07月20日）

【市場信息】:昨日倫銅大小幅下跌，滬銅主力合約夜盤收低。

【投資邏輯】：宏觀上，美cpi破9，市場市場擔憂7月議息會議加息100BP，不過密歇根消費者信心調查顯示長期通脹預期在本月顯著回落，遠期加息預期下降，價格對通脹數據反應有所鈍化；國內疫情仍有增加，國內地產風險事件也已發酵，宏觀利空短期已兌現，進一步打壓或有限。供應端，礦端擾動較多，加工費降低，但國內冶煉廠增量明顯。需求較差，銅管、銅棒開工率未見顯著擡升，除汽車方向外，其他領域進入季節性消費淡季，下遊採購在價格下跌中保持謹慎。電網有補庫動作， 關注基建落地下的7月線纜端以及地產鏈條能否好轉。

【投資策略】：短期悲觀預期釋放，需求面向好預期，銅價或將企穩。