金瑞期貨銅早評（2022年07月20日）

LME銅跌1.17%,報7298.0美元/噸。上海升水185，廣東升水125。廣東庫存繼續下降幅度較大，貿易商挺價情緒漸強。此前市場交易國內地產風險事件發酵，下跌幅度較大，但基準假設下，地產風險醞釀成爲系統性風險的概率仍低，隨着風險偏好修復，價格有所反彈。且往前看，近期海外通脹數據、國內經濟數據已經披露完畢，後續宏觀偏空因素較少，反彈或有一定空間。預計倫銅【6800,8300】美元/噸；滬銅【52000，63000】元/噸。不過考慮到下半年銅價整體趨勢已經向下，且國內疫情、地產仍有一定風險，企穩和反彈節奏力度較難預測。

投資策略：投機頭寸可以考慮階段性了結。55000附近價格，產業可以考慮分批採購。

風險提示：俄烏衝突超預期，中美關系突然惡化、國內疫情發酵超預期。