瑞奇期貨銅早評（2022年07月20日）

隔夜銅震蕩偏弱。宏觀方面，本周進入美聯儲加息前的靜默期，在前期集中消化美聯儲加息利空下，本周情緒上或偏緩一些；國內方面，近期公布的房地產類數據令市場始終保持謹慎情緒，但國內政府和銀行就目前出現的熱點和難點問題正着手展開處理。基本面方面，上周全球銅顯性庫存減少1.2萬噸至58.9萬噸，其中LME庫存減少2600噸至130425噸，從庫存表徵來看，雖然價格已大幅下挫，但仍未激起市場較大買興。7月供求環比繼續改善，但仍略低於去年同期水平，表現依舊偏弱。前期在美聯儲加息的掩護下，內外宏觀偏悲觀情緒的共振成爲有色價格下行的主導因素。基本面則成爲輔助因素，市場極度缺乏信心下，價格形成向下的負反饋。但從實際基本面來看，並未出現全面惡化的現象，政府也向市場表明力求恢復經濟的決心。當前越臨近美聯儲議息會議，市場表現越發謹慎，但此前市場情緒明顯過度悲觀，在盤面空頭獲利巨大的情況下，借“宏觀”之勢順勢減倉會是最佳選擇，因此階段性來說追空性價比已經不高，甚至在極致的悲觀情緒下反蘊含着較好的反彈機會。