大地期貨銅日評（2022年07月21日）

銅價低位震蕩。美國CPI持續上行，市場預期9月仍然要大幅加息。國會半年度貨幣政策聽證會上鮑威爾重申偏鷹主張，表示對於貨幣政策，要明確看到通脹下降才會轉向，引發宏觀層面對銅價的打壓。市場預計美聯儲到9月累計加息175個bp，其中至少有一次加息75bp，導致近期市場風險偏好有所下降。供應方面，銅礦供應再度偏緊，智利銅礦q1由於幹旱和品味問題產量下滑。需求方面，下遊市場需求處於低迷狀態後的邊際改善，終端逐漸復工導致線纜需求有所回暖，銅杆企業清庫壓力環節，華南銅杆加工費本周跌破 400 元/噸。整體來看，銅價上方受聯儲激進加息預期壓制，短期需求偏弱，經歷一輪大幅下跌後，宏觀利空大部分已price in，小幅回升後將維持窄幅震蕩。