西南期貨銅早評：建議等待沽空機會（2022年07月25日）

上周五，上海市場電解銅對滬銅2208合約報升水240-300元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2208合約報升水150-190元/噸；華北市場電解銅對滬銅2208合約報升水50-210元/噸。供應方面，前期達成的銅精礦加工費基準價表明礦供應環比趨鬆，而粗銅供需維持偏緊格局，盡管部分電解銅企業仍有檢修，但隨着復產和新擴建項目落地，預計7月國內電解銅產量約85.8萬噸，而電解銅淨進口量依然有限。消費方面，目前處於淡季，而企穩的銅價帶動下遊補庫需求。上周，國內電解銅社會庫存下降2.28萬噸，保稅區庫存下降2000噸。美聯儲議息會議臨近，美元指數高企，宏觀方面仍存較強的不確定性，且銅價的橫盤行情暫未打破，建議等待沽空機會。