簡
繁前期宏觀利空情緒較強，銅價下跌已脫離基本面，本周銅價有所企穩。宏觀上，需關注7月27日美聯儲議息政策具體細節，關注加息政策與經濟衰退預期間的博弈。供應上，中國6月精煉銅產量同比增加10.3%，國內精煉銅產量增產復產節奏加快，供應端壓力增加。需求上，隨着前期銅價的下跌，下遊補庫需求釋放，預計消費邊際上有所改善。庫存上，國內庫存有所去化，對銅價有支撐。短期內主導銅價走勢的主要因素仍爲宏觀因素，隨着前期宏觀利空情緒逐漸被消化，預計銅價短期震蕩反彈。
一、有色金屬核心邏輯及觀點
二、市場價格與行情回顧
三、宏觀及行業資訊
1. 海關總署公布的在線查詢數據顯示，中國6月廢銅（銅廢碎料）進口量爲165,136.38噸，環比增加4.40%，同比增加9.89%。其中，美國爲最大來源國，當月從該國進口廢銅31,322.89噸，環比增加7.58%，同比增加57.30%。
2. 2022年7月18日，SMM統計國內電解鋁社會庫存68.2萬噸，較上周四庫存下降1.5萬噸，較去年同期庫存下降14.8萬噸。 鋁錠庫存近兩周再次開始降庫趨勢，一方面鋁價低位，接近1.7萬/噸，價格低位下遊有採購心態；且上周開始鋁價有上修趨勢，價格反彈一定程度刺激市場補貨，因此，本周鋁錠庫存降至68.2萬噸，就出庫量來看，上周出庫量增加1.24萬噸，周度出庫量約15.2萬噸。
3. 國家外匯管理局：今年上半年，企業利用遠期期權等外匯衍生品管理匯率風險規模達到7558億美元，同比增長29%，外匯套保比率比去年全年上升4.1個百分點，達到26%。新增匯率避險“首辦戶”企業將近1.7萬家。
4. 海關總署在線查詢平臺數據顯示，中國6月未鍛壓鎳進口量爲9,273.86噸，環比增加35.28%，同比減少46.83%。俄羅斯爲最大供應國，當月自該國進口未鍛壓鎳2,500.56噸，環比增加733.61%，同比減少32.15%。
5. 人社部表示，要加快釋放減負穩崗政策紅利。實施政策落實快辦行動，積極推行失業保險穩崗返還和留工補助“免申即享”，實施緩交社會保險費“即申即享”，推進就業補貼政策“直補快辦”，盡早釋放更大政策效益，助力企業紓困解難、穩崗擴崗。
6. 英國6月季調後零售銷售環比降0.1%，預期降0.3%，前值降0.5%，同比降5.8%，預期降5.3%，前值降4.7%；6月季調後核心零售銷售環比增0.4%，預期降0.4%，前值降0.7%，同比降5.9%，預期降6.3%，前值降5.7%。
7. 海關總署公布數據顯示，今年上半年我國貨物貿易進出口總值19.8萬億元，同比增長9.4%。其中，出口11.14萬億元，增長13.2%；進口8.66萬億元，增長4.8%。 中國6月出口（以人民幣計）同比增22%，前值增15.3%；進口增4.8%，前值增2.8%；貿易順差6501.1億元，前值5028.9億元。 中國6月出口（以美元計）同比增加17.9%，前值增16.9%；進口增1.0%，前值增4.1%；貿易順差979.4億美元，前值787.6億美元。
四、產業鏈核心數據追蹤
4.1銅市場數據
4.1.1宏觀經濟
4.1.2價差/比價
4.1.3庫存
