銀河期貨銅日評(2022年7月26日)

今日滬銅價格上漲，最近銅現貨市場非常緊張，一方面是進口銅報關量越來越少，基本上到了年內最低點，另外一方面是南國、廣西金川等冶煉廠檢修，造成產量損失比較大，接下來清遠江銅檢修也會造成 1.5-2 萬噸左右的減產，市場傳言山東某家冶煉廠將會發生變動，擔憂會影響其產量，銅供應趨緊。消費方面有所好轉，下遊補庫意願提升，國內社會庫存下降，尤其是廣東庫存只有 9900 噸，創出了歷史上同期的低位，目前上期所銅倉單只有 9103 噸。宏觀方面，加息天平逐漸朝向 75BP，市場對於加息 100BP 的預期落空。盤面來看，美聯儲加息 100BP 的概率低於 20%，加上現貨市場的支撐顯現，短期內或繼續呈現反彈趨勢。