西南期貨銅早評（2022年07月27日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2208合約報升水450-490元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2208合約報升水230-270元/噸；華北市場電解銅對滬銅2208合約報升水200-400元/噸。供應方面，前期達成的銅精礦加工費基準價表明礦供應環比趨鬆，而粗銅供需維持偏緊格局，盡管部分電解銅企業仍有檢修，但隨着復產和新擴建項目落地，預計7月國內電解銅產量約85.8萬噸，而電解銅淨進口量依然有限。消費方面，目前處於淡季，而企穩的銅價帶動下遊補庫需求。上周，國內電解銅社會庫存下降2.28萬噸，保稅區庫存下降2000噸。急跌後銅價出現小幅反彈，但美聯儲議息會議臨近，美元指數高企，宏觀方面仍存較強的不確定性，建議等待沽空機會。