一德期貨銅早評： 銅價企穩 回升還需關注現貨表現（2022年07月27日）

【市場信息】:昨日倫銅小幅上漲，滬銅主力合約夜盤收低。

【投資邏輯】：宏觀上， 7月議息會議加息100BP的概率降低以及歐元區加息， 美元回落。密歇根消費者信心調查顯示長期通脹預期在本月顯著回落， 遠期加息預期下降， 價格對通脹數據反應有所鈍化；國內疫情仍有增加， 國內地產風險事件也已發酵， 宏觀利空短期已兌現， 進一步打壓或有限；國內政策仍以穩爲主。供應端， 礦端擾動較多， 加工費降低，但國內冶煉有增量， 進口報關貨源不多。需求方面， 環比略有好轉， 下遊有補貨動作，庫存下降， 升水回升。但終端未見明顯好轉。繼續關注基建落地下的7月線纜端以及地產鏈條能否好轉。

【投資策略】：短期悲觀預期釋放， 需求面向好預期， 銅價企穩， 回升還需關注現貨表現，議息會議前謹慎操作。