一德期貨銅早評：銅價企穩回升（2022年07月28日）

【市場信息】:昨日倫銅大幅上漲，滬銅主力合約夜盤收高。

【投資邏輯】：宏觀上， 7月議息會議加息75BP，符合市場預期，市場有加息放緩， 美元回落。但會議傳遞出的信息不足以打消市場的顧慮，緊政策仍是海外市場主要邏輯之一，接下來加息真空期內需關注通脹等數據；國內疫情仍有增加， 國內地產風險事件也已發酵， 宏觀利空短期已兌現， 進一步打壓或有限；國內政策仍以穩爲主。供應端， 礦端擾動較多， 加工費降低，但國內冶煉有增量， 進口報關貨源不多。需求方面， 環比略有好轉， 下遊有補貨動作，庫存下降， 升水回升。但終端未見明顯好轉。繼續關注基建落地下的7月線纜端以及地產鏈條能否好轉。

【投資策略】：短期悲觀預期釋放， 需求面向好預期， 銅價企穩回升， 回升幅度還需關注現貨表現。