寧證期貨銅早評(2022年8月1日)

中國7月官方制造業PMI錄得49，低於6月的50.2以及市場預期的50.4。美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示截至7月26日當周，COMEX期銅投機性淨空頭持倉增加5309手至19757手。評：美債收益率近期持續下跌強化了市場對於美聯儲加息放緩以及降息的預期，衰退預期兌現後，整體宏觀壓力有所放鬆。但中國制造業PMI不及預期，CFTC空單持倉略有增加，美國進入技術性衰退，整體宏觀改善仍需要時間。接下來銅價的矛盾將轉移到基本面方面，中國三季度需求的修復進度將決定銅價反彈的高度，淡季低庫存的情況下，若前期積攢的訂單在三季度集中兌現，銅價反彈仍有較大的空間。交易方面，多單適量減倉，回踩後買入。