西南期貨銅早評：料價格反彈空間有限（2022年08月03日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2208合約報升水220-280元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2208合約報升水220-250元/噸；華北市場電解銅對滬銅2208合約報升水120-240元/噸。宏觀方面，海外政局動蕩，黑天鵝事件頻發，歐元區加入加息行列，美聯儲加息幅度或逐步放緩，悲觀預期階段性釋放完畢，但市場情緒仍十分敏感。供應方面，外界幹擾因素消退，礦供應維持相對寬鬆，加工費波動有限，預計8月國內電解銅產量增至87萬噸，疊加進口銅補充，供應量激增；消費方面，大幅下跌的銅價促使剛需消費和補庫需求兌現，但整體消費難尋亮點。上周，國內電解銅社會庫存下降1.24萬噸，保稅區庫存下降1.02萬噸。在宏觀環境窗口期，銅價進入急跌後的階段性反彈期，但考慮到全球經濟承壓、大國局勢波詭雲譎、銅基本面將轉弱等因素，料價格反彈空間有限，建議等待沽空機會。