南華期貨銅早評：未來銅價將有所回落（2022年08月15日）

短多長空滬銅主力期貨合約在上周上漲4.34%至62930元每噸，現貨端由於供給暫時偏緊，基差繼續大於均值。進階數據端，精廢價差較窄，20天銅價波動率縮窄至8%以下。宏觀方面，美國7月CPI錄得8.5%，小於預期的8.7%和前值的9.1%。由於CPI有所回落，市場對於美聯儲加息的預期也有所改變，9月加息50個基點的概率增加到了接近58%，75個基點則回落到42%。基本面，市場傳言銅收儲，盤面似乎已經認可了該消息的真實性，但是我們認爲目前並非最佳收儲時機。短期供需雙弱的局面依然存在，且需求端的疲弱在未來幾周似乎也難以有所改變。

從銅價走勢上看，短期或震蕩偏多，中長期仍有回落的可能。短期銅價依靠着供給端偏緊以及收儲傳言上漲，然而下遊需求的疲弱在未來2-4周都難以改變。因此我們認爲未來銅價將有所回落。