新世紀期貨銅日評(2022年8月18日)

震蕩反彈

短期受高溫限電影響，國內部分電解銅冶煉廠和銅材加工廠限電停產，若電解銅減產幅度大於下遊銅材減產幅度，疊加目前銅庫存整體處於低位，對銅價影響偏正面。中期國內經濟好壞參半，新能源高增長，基建穩大盤，房地產疲軟。7月投資需求數據表現不佳，一方面與高溫天氣影響需求有關，一方面是地產投資需求不振所致。海外方面，美國經濟處於“衰退+緊縮”狀態，市場對政策緊縮的反應較爲充分，對衰退反應正在進行中。宏觀面依舊壓制銅價上行空間。中期滬銅價格在全球銅礦90%分位線成本端上方50000-55000元/噸區間，獲得支撐力度較強。長期能源轉型與碳中和背景下，銅價底部區間穩步擡升。短期銅價受高溫限產影響延續震蕩反彈節奏。