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繁市場貨源持續緊缺，銅價高位震蕩。
【期貨層面】
今日夜盤滬銅主力2209開於61770元/噸，夜盤走低後維持低位震蕩，白盤午後價格繼續創出新低，收盤價61170元/噸，較上一交易日下跌790元/噸。持倉量151060張，較上日減少212張。
【現貨層面】
今日上海電解銅現貨對當月合約報於升水600~升水680元/噸，均價640元/噸，較前一日進一步上升160元/噸。平水銅成交價格62140-62460元/噸，升水銅成交價格62180-62480元/噸。據市場反饋，目前江西市場供應偏緊，加上受上海市場影響，升水大漲；但下遊需求不振，接貨意願弱，多數維持長單提貨爲主，因此今日整體成交清淡。部分貿易商反饋，目前市場貨少，加上高升水抑制下遊拿貨情緒，因此今日未入市報價。
【宏觀側面】
今晨公布的美聯儲7月FOMC會議紀要顯示，許多委員認爲存在過度緊縮的風險，預計未來某個時候加息速度會有所放緩，希望評估政策收緊對遏制通脹所起到的作用，市場認爲該紀要偏鴿。
【綜合分析】
對於銅價目前的走勢判斷爲：中期趨勢方向向下，短期方向向上。短線價格料企穩區間（57000-65000），原因有兩點：一，美聯儲貨幣緊縮的壓力短期緩和—由於7月加息的落地以及美聯儲主席鮑威爾的偏鴿講話。但是後續如果就業市場和通脹維持強勢，緊縮壓力料重回市場。所以要繼續關注美國的經濟數據。二，基本面供給壓力短期出現緩和——1，根據大部分礦企的年中報告顯示，上遊礦山年中產量增長不及預期，因部分礦山上半年的產量擾動較爲嚴重，供應瓶頸仍存。2，山東冶煉酸主流價回落至260元/噸，湖南、湖北、山東等地的冶煉酸價格均出現不同程度的下滑，冶煉利潤回落導致冶煉產能釋放預期出現緩和。3，各地電力供應緊張局勢加劇，冶煉企業產量損失已成現實。4，近期的國儲收銅消息的傳出，讓低庫存背景下的銅供應更加雪上加霜。
【操作建議】
目前整體需求仍然較差，價格回落後下遊挺價意願不強。而且美聯儲貨幣政策逐步收緊的現實不會改變，全球經濟下行的風險仍存。建議銅價反彈至63000-65000這個阻力區域後短期多單減倉持有並嘗試逢高做空，短期內維持震蕩操作思路。
【風險提示】
1，低庫存；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情政策。
