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繁市場缺貨，升水高企，短期銅價料試探65000強阻力。
【期貨層面】 本周滬銅主力2209開於62390元/噸，最高價62610元/噸，最低價60830元/噸，周五收盤61980元/噸，較上周下跌950元/噸。截至周五 持倉量148840張，較上周較少13396張。
【現貨層面】周五上海電解銅現貨對當月合約報於升水500~升水580元/噸，均價540元/噸，較前一日跌100元/噸。平水銅成交價格62770-63070元/噸，升水銅成交價格62800-63100元/噸。倉單報價105-120美元/噸，均價較前一交易日上調5美元/噸；提單報價100-114美元/噸，均價較前一交易日上調6.5美元/噸，QP9月，報價參考8月下底及9月中上旬到港貨源。LME0-3升水13.75美元/噸，對09合約進口虧損在550元/噸附近。
【庫存層面】 本周上期所銅庫存報31205噸，較上周減少10606噸；LME銅庫存報123825噸，較上周減少8025噸；COMEX銅庫存報54648，較上周較少2498噸。上海保稅區庫存報13萬噸，較上周減少1.3萬噸。
【綜合分析】
對於銅價目前的走勢判斷爲：中期趨勢方向向下，短期方向向上。短線價格料企穩區間（57000-65000），原因有兩點：一，美聯儲貨幣緊縮的壓力短期緩和—由於7月加息的落地以及美聯儲主席鮑威爾的偏鴿講話。但是後續如果就業市場和通脹維持強勢，緊縮壓力料重回市場。所以要繼續關注美國的經濟數據。二，基本面供給壓力短期出現緩和——1，根據大部分礦企的年中報告顯示，上遊礦山年中產量增長不及預期，因部分礦山上半年的產量擾動較爲嚴重，供應瓶頸仍存。2，山東冶煉酸主流價回落至260元/噸，湖南、湖北、山東等地的冶煉酸價格均出現不同程度的下滑，冶煉利潤回落導致冶煉產能釋放預期出現緩和。3，各地電力供應緊張局勢加劇，冶煉企業產量損失已成現實。4，近期的國儲收銅消息的傳出，讓低庫存背景下的銅供應更加雪上加霜。
【操作建議】
建議銅價反彈至63000-65000這個阻力區域後短期多單減倉持有並嘗試逢高做空，短期內維持震蕩操作思路。
【風險提示】
1，低庫存；2，俄烏衝突超預期；3，國內疫情政策。
