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繁銅：買平 鎳：觀望
鋅：賣開 鉛：觀望
鋁：持空
銅：周三銅市反彈，收回近一周的損失。宏觀面上，市場仍在等待中國刺激政策的落地，尤其是前期關於刺激汽車和家電的消息，這使市場充滿了希望。美國方面，最新褐皮書表明美國部分地區經濟增長有放緩的跡象，美國企業仍對國內充滿信心，但對全球經濟表示擔憂。整體來看，全球經濟放緩是大勢所趨勢，但短期內的穩增長政策會給市場以支持。回到銅市來看，LME庫存小增1425噸，現貨貼水微縮小到31.75美元。國內現貨升水下降25，爲70-120元，國內現貨市場仍是交投不佳，觀望氛圍較濃。最新銅價的下跌吸引了大量空頭，根據持倉的入場點位，銅價阻力位集中在6000美元和6200美元，去年8月份以來的銅價仍處於區間震蕩之中，目前回到6000美元的區間中位。交易上短線空單應以此做好止損，謹慎者可先觀望。
鎳：鎳市方面，隔夜倫鎳高位窄幅波動，昨日LME庫存回升3426到201378噸，貼水亦再度擴大至貼66.5美元附近。國內現貨市場上面，金川俄鎳升貼水均有走弱跡象，俄鎳貼水擴至200元，金川升水亦下降至600元附近。因臨近春節，且鋼廠方面多對後期鎳價表示悲觀，鋼廠方面基本按需採購爲主，市場交投表現較爲平淡。國內鎳鐵價格暫持穩高位，鎳鐵廠方面挺價意願較濃，鋼廠方面採購亦持穩，由於國內鎳鐵新增產能尚未完全釋放，鎳鐵價格或繼續較鎳價維持高升水。昨日LME鎳庫存出現大量回流，目前全球原生鎳市場對於精煉鎳消耗量有限，庫存大幅下降後易出現反復。短期鎳價上方反彈空間有限，操作上仍建議觀望或反彈沽空操作。
鋅：周三內外盤鋅價漲幅較大，倫鋅全日上漲2%重新收在2500美元，滬鋅在技術形態上依然強於外盤，1903在夜盤也基本守住日盤時段的漲幅暫時在20825元/噸。周內鋅價表現沒有受到外圍宏觀不確定性影響，我們指美國政府創出新的“關門”記錄以及英國脫歐進程的搖擺。中國波段現貨供應的強弱主導鋅市交投節奏。昨日，1月合約交割結束後，SMM0#鋅現貨價格小幅回調21530元/噸，但對1902及主力合約的實時升水幅度分別達到590、955元/噸，這個水平超過上月同期，支持了期貨追漲現貨的單日漲勢。不過，交割結束後，離春節尚有兩周，盡管冶煉瓶頸仍在，0#鋅供應趨緊，但消費也已轉弱，傾向於鋅價難以走出更大的反彈幅度，整體短線區間震蕩的概率大。技術上，我們認爲1903合約2.1萬存在阻力。操作上，短線反彈較快，逢高嘗試短空頭寸，下調空間預計在20500水平，節前交易倉量適度。
鉛：滬鉛四連陽，SMM現貨鉛價基本持穩在17800元/噸，同時上期所期貨倉單28296噸。恰逢需求淡季，且一個多月來鉛錠現貨升水的幅度已經轉變爲小幅貼水，冶煉廠有組織貨源交割的可能。我們已建議結束此前持續堅定的空頭獲利交易。操作上，觀望。
鋁：周三夜盤鋁價小幅反彈，但基本面近期低成本電解鋁仍在投產，鋁材出口惡化，在沒有進一步減產的情況下預計後期將繼續累庫；氧化鋁仍在下降通道，產業鏈利潤還有繼續擠壓的空間，建議持空。但遠期曲線開始走平，說明市場對中長期的悲觀預期在改善，價格下跌空間有限。
