中財期貨銅早評（2022年08月26日）

8月25日SMM 1#電解銅均價63350元（-365），A00鋁均價18870元（50）；LME銅庫存122125(-0.93%)噸,鋁庫存280125(-0.69%)噸；

投資建議：昨日滬銅震蕩，夜盤震蕩。上海電解銅升水繼續承壓回落近百元。近期進口銅清關增加疊加高溫天氣逐漸緩解，國內冶煉廠供應預期修復。市場對升水預期回落。而進口銅增加疊加下遊需求仍未有改善，導致好銅與平水銅升水價差一度縮小至相同。基本面，疫情好轉，國務院發布一攬子穩經濟措施，爲對衝經濟貨幣財政政策雙發力，加大基建投資力度，加大對房地產支持力度，中期看國內需求回歸，且整體庫存偏低，對價格形成支撐。目前銅礦TC 76.1美元/噸，宏觀氛圍緩和，短期受限電影響，操作上建議做多。