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繁上遊銅礦加工費TC處在較高水平，不過粗銅供應偏緊，疊加受國內高溫限電和疫情衝擊，疊加部分冶煉廠檢修超預期，銅供應擾動增加，8月整體現貨市場偏緊對銅價的推動作用明顯，但由於銅價和升水均高位，現貨採購端出現抑制行爲，庫存有小幅累升，這將一定程度削弱基本面支撐強度；金融和經濟數據不及預期，地產難以回暖，經濟下行壓力大，拖累銅在內工業品需求，但未來新興行業帶動銅消費10%以上的增長。但目前影響銅價的主要因素仍在於宏觀及消費表現，國內需求有好轉預期但尚待明顯提振，短期風險資產反彈修復僅僅是暫時的，謹慎追漲，不宜過分樂觀。
