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繁美聯儲鷹派，國內疫情散點爆發，偏弱運行
【現貨】9月1日SMM1#電解銅均價61710元/噸，環比-1060元/噸；對主力升水340元/噸，環比+60元/噸。廣東1#電解銅均價61695元/噸，環比-1180元/噸；對主力升水315元/噸，環比-65元/噸。
【供應】因限電湖北、安徽、江蘇、浙江等多省冶煉產量受損，目前評估8月受限電影響產量預計下滑3-4萬噸。本周開工恢復將在一定程度上緩和現貨供應緊張格局。7月份產量84萬噸，6月份產量85.42萬噸。5月SMM中國電解銅產量爲81.92萬噸。
【需求】據SMM調研，銅杆周度開工率66.65%，上周74.24%。銅材8月開工75%，7月開工率70.58%，去年同期74.16%。銅管70.61%，環比7月71.23%小幅下降，銅板帶箔75.87%，小幅上移，漆包線65.74%，7月69.88%。下遊分化，整體比7月小幅改善，但難達往年同期水平。
【信息】
9月1日，成都市新型冠狀病毒肺炎疫情防控指揮部決定，自2022年9月1日至9月4日在全市範圍內開展全員核酸檢測。全市人員按照“應檢必檢”要求，完成全員核酸檢測。自9月1日18時起，全體居民原則居家，非本小區居民不得進入。
8月財新中國制造業採購經理指數（PMI）錄得49.5，較7月回落0.9個百分點，降至榮枯線以下，顯示制造業在經歷了兩個月的擴張後重現收縮。
美國8月ADP就業人數爲13.2萬人，前值爲35.8萬人，預測值爲30萬人。
【庫存】8月29日社會庫存7.33萬噸，26日6.83萬噸，22日5.85萬噸。8月26日保稅區庫存17.51萬噸，19日19.4萬噸，12日21.66萬噸。上期所最新庫存34898噸，上周31205噸。9月1日LME庫存114325噸，8月26日120525噸。
【邏輯】限電復產以及進口貨源入關，現貨緊張有所緩解，基差持續小幅回落。LPR利率調降以及穩增長政策提振，消費環比改善，同比依然有差距。國常會部署一攬子穩經濟政策，二十大時間已定，國內宏觀預期或持續向好。美聯儲鷹派，歐洲CPI超預期，衰退風險猶在，市場承壓。國內四川、深圳等地疫情再起，引發市場擔憂。
【操作建議】逢高空
【短期觀點】謹慎偏空
